导语：在年末流动性稀薄的背景下，加密货币市场本周迎来小幅反弹，但整体走势仍显疲软。比特币在触及周内低点后艰难收复8.8万美元关口，而现货比特币ETF则连续第五日遭遇资金净流出。与此同时，DeFi龙头协议Aave的一场治理争议以提案被否告终，凸显了去中心化自治组织（DAO）在实际运作中的挑战。此外，永续合约DEX市场份额创下历史新高，而安全问题再度成为行业焦点。
核心观点与数据：据市场分析，本周加密货币市场呈现分化格局。比特币（BTC）在周二跌至86,561美元的周内低点后，于周五反弹至88,600美元上方。然而，投资者应关注的是，据Farside Investors数据，现货比特币ETF在周三录得1.75亿美元的资金流出，这已是连续第五个交易日出现净流出，反映出年末机构需求的疲软。
市场背景分析：在更广泛的加密生态中，去中心化金融（DeFi）领域的治理动态值得关注。Aave社区近期围绕一项品牌资产所有权归属的治理提案产生了激烈分歧。该提案旨在将协议的品牌资产和知识产权控制权归还给一个由DAO控制的实体，但最终在周五的投票中被否决。根据投票结果，55.29%的投票者投了反对票（NAY），41.21%选择弃权，仅有3.5%的投票者支持该提案。分析师指出，这一事件凸显了在DAO中，提案时机、沟通策略以及社区参与度如何深刻影响治理结果。
另一方面，去中心化衍生品赛道热度不减。据数据聚合器CoinGecko的报告，永续期货DEX的市场份额已从2023年1月的2.1%飙升至2025年11月的11.7%，创下历史新高。其中，去中心化永续合约交易所Hyperliquid被视为2025年的突破性项目之一。值得注意的是，Cantor Fitzgerald预测其代币HYPE到2035年可能飙升至200美元。Hyperion DeFi首席执行官Hyunsu Jung向Cointelegraph表示，他们认为Hyperliquid改进提案3（HIP-3）将是推动下一阶段增长和实现估值框架的主要驱动力。
安全问题始终是悬在行业上方的达摩克利斯之剑。币安联合创始人赵长鹏（CZ）近期提出了一系列附加安全措施，旨在“根除”地址投毒这种网络钓鱼形式。据Scam Sniffer数据，仅11月，网络钓鱼诈骗就导致6,344名受害者损失超过770万美元。赵长鹏建议钱包应主动检查接收地址是否为“投毒地址”并阻止用户转账，这需要通过区块链查询来实现。
结尾预测：展望未来，市场分析认为，随着年终假期结束，投资者活动有望逐步回归，但市场流动性的恢复仍需时间。比特币ETF的资金流向、主流DeFi协议的治理进展，以及永续合约DEX等新兴赛道的竞争格局，将成为2026年初市场的关键观察点。同时，随着监管框架的逐步明晰和安全技术的持续演进，行业的基础设施有望变得更加稳健。投资者应密切关注这些领域的动态，以把握下一轮周期的潜在机遇。
