导语：当比特币在2025年末步履蹒跚，面临史上第四次年度下跌时，加密行业不得不直面一个现实：对“特朗普交易”的过度押注已经破灭。Animoca Brands联合创始人萧逸（Yat Siu）直言，市场对这位前总统的信任被严重“错误定价”，行业必须告别“彼得·潘”式的幼稚幻想，在2026年专注于合规与真实用例的构建。
核心观点与数据：萧逸对2025年加密市场的表现给出了“B-/C+”的评分。他指出，交易员们曾将特朗普视为加密行业的“救世主”，但现实是，“我们可能只是他的第三、第四或第五个孩子，甚至可能是第八个孩子。”当特朗普的优先事项（关税、贸易战、与美联储的斗争）重创风险资产时，他“根本不会考虑比特币价格会发生什么”。值得注意的是，Animoca在2024财年报告了未经审计的3.14亿美元预定额，并且核心业务已连续四年实现EBITDA盈利。
市场背景分析：2025年，被寄予厚望的“特朗普交易”并未兑现。迷因币的流动性被政治议题吸走，整个行业因对关税和降息的错误预判而付出了代价。萧逸认为，这迫使加密市场进入“成年礼”，必须摆脱对单一政治人物的依赖。在此背景下，Animoca计划通过与纳斯达克上市的金融科技公司Currenc Group进行反向合并上市，合并后Animoca将拥有合并实体95%的股权。其商业逻辑清晰：MicroStrategy已成为比特币的杠杆化公开投资工具，但市场缺乏一个能代表众多山寨币的同类标的。Animoca旨在将自己定位为一个上市的山寨币聚合器，类似软银模式，为公开市场投资者提供接触多元化山寨币和Web3生态的渠道。该公司拥有超过620家投资组合公司，仅去年就投资了约100个新项目。
结尾预测：展望2026年，萧逸认为行业焦点将被迫转向合规与真实用例。他预计，随着美国《清晰法案》和《GENIUS法案》等关键立法提供更明确的框架，将催化而非威胁行业的发展。Animoca的上市计划正是押注于此，为传统投资者提供一个“山寨币代理”工具。萧逸最终展望，Animoca自身也将走向完全代币化，成为连接传统股权市场与链上所有权的桥梁。投资者应关注这一从“政治叙事”向“实用价值”转变的关键拐点。
