导语：亚洲最活跃的加密货币市场之一——韩国，其备受期待的《数字资产基本法》因稳定币发行权归属问题而陷入立法僵局。韩国央行与金融监管部门就“谁有权发行韩元稳定币”产生根本性分歧，这场“银行派”与“创新派”的角力，不仅可能将法案的全面实施推迟至2026年以后，更将深刻影响韩国乃至亚洲数字资产市场的竞争格局与创新路径。
核心争议点在于，韩国央行坚持只有银行，且是持股比例超过51%的银行，才应被允许发行韩元稳定币。据市场分析，央行认为金融机构已受到严格的偿付能力和反洗钱要求约束，是唯一能确保稳定币价值稳定并保护金融体系安全的实体。这一被外界称为“51%规则”的提议，旨在将稳定币发行权牢牢控制在传统金融体系之内。
然而，韩国金融服务委员会对此持更为开放的态度。分析师指出，FSC承认稳定性的重要性，但警告称过于严格的“51%规则”将扼杀竞争与创新，可能将那些拥有构建可扩展区块链基础设施技术专长的金融科技公司排除在市场之外。FSC援引了欧盟的《加密资产市场法规》和日本的金融科技主导的日元稳定币项目作为参考，指出在这些监管框架下，多数获得许可的稳定币发行商是数字资产公司而非银行。
这一监管僵局的背后，是韩国数字资产市场蓬勃发展的现实。当前，比特币价格在88,136美元附近波动，以太坊约为2,987美元，市场热度不减。韩国作为全球加密货币交易最活跃的地区之一，急需一部清晰的法律框架来规范市场，但监管思路的分歧使得立法进程一波三折。值得注意的是，执政的韩国民主党也公开反对央行的“51%规则”，认为该框架难以催生创新或强大的网络效应，且在全球范围内缺乏要求特定行业机构持股51%的立法先例。
这场僵局实际上是全球范围内关于“应由银行还是金融科技公司控制法币抵押型稳定币”这一更广泛辩论的缩影。这一决定将直接影响未来的市场竞争、技术创新和货币监管模式。投资者应关注，由于各方难以达成共识，该法案的通过可能被推迟至明年1月，而全面实施则很可能要到2026年之后。这为韩国加密市场带来了持续的不确定性，但也为各方重新审视和平衡“金融稳定”与“技术创新”提供了窗口期。
结尾预测：韩国稳定币监管之争的最终结果，很可能不是某一方的完全胜利，而是一个折中的、分层的监管方案。未来，我们或许会看到银行与持牌金融科技公司在不同风险等级和规模的稳定币发行上各司其职。无论结果如何，韩国的这一立法实践都将为全球其他寻求平衡创新与风险的司法管辖区提供关键参考。市场参与者需为更长的过渡期和更复杂的合规要求做好准备。
